Аналитики снизили прогноз по инфляции на 2026 год
МОСКВА, 10 июн — РИА Новости.
По итогам свежего опроса, проведённого Банком России среди аналитиков, ожидания по инфляции на 2026 год были пересмотрены в сторону снижения и теперь составляют 5,3%. При этом прогноз по средней ключевой ставке ЦБ РФ остался без изменений — на уровне 14,1% годовых, а оценка темпов роста российской экономики, наоборот, была немного ухудшена и снижена до 0,7%.
Как отмечает регулятор, эксперты также не изменили свои долгосрочные ожидания по динамике цен. В материалах ЦБ указано, что прогноз инфляции на 2026 год был уменьшен на 0,2 процентного пункта по сравнению с апрельским опросом. При этом на последующие годы аналитики в целом смотрят с прежней осторожностью: они по-прежнему предполагают замедление инфляции до 4,4% в 2027 году.Кроме того, согласно оценкам участников опроса, в 2028 году инфляция должна вернуться к целевому уровню в 4%, а затем удерживаться вблизи этого значения и в дальнейшем. Такая траектория, по мнению аналитиков, отражает постепенную стабилизацию ценовой динамики на фоне проводимой денежно-кредитной политики.В то же время пересмотр прогноза по ВВП в сторону понижения до 0,7% указывает на более сдержанные ожидания относительно восстановления экономической активности. Это означает, что аналитики по-прежнему видят пространство для роста, однако считают, что в ближайшей перспективе он останется умеренным.По оценкам аналитиков, траектория ключевой ставки в целом осталась стабильной: в 2026 году она ожидается на уровне 14,1% годовых, в 2027 году — 10,6% годовых, что на 0,1 п.п. ниже предыдущего прогноза, а в 2028 году — 9,0% годовых. При этом к концу прогнозного горизонта ставка может снизиться до 8,1% годовых.
Такая динамика свидетельствует о постепенном смягчении денежно-кредитных условий по мере замедления инфляционных процессов и стабилизации макроэкономической ситуации. Важно отметить, что ожидаемый уровень к завершению периода практически совпадает с медианной оценкой нейтральной ключевой ставки, которая составляет 8,0% годовых. Это означает, что денежно-кредитная политика может приблизиться к состоянию, при котором она не будет оказывать ни стимулирующего, ни сдерживающего влияния на экономику.
Если рассматривать прогнозы в реальном выражении, то реальная ключевая ставка, рассчитанная на основе ожиданий аналитиков, составит 8,7% в 2026 году, увеличившись на 0,2 п.п. Затем она снизится до 6,1% в 2027 году, что на 0,1 п.п. ниже прежней оценки, после чего достигнет 5,0% в 2028 году и 4,2% в 2029 году. Снижение реальной ставки обычно отражает постепенное уменьшение инфляционного давления и более мягкие финансовые условия для экономики.
Таким образом, прогнозы указывают на поэтапный переход к более нейтральной денежно-кредитной политике, при которой ключевая ставка будет приближаться к своему долгосрочному устойчивому уровню.
Экономические аналитики пересмотрели свои оценки на ближайшие годы, отметив, что темпы роста экономики в 2026 году могут оказаться несколько слабее, чем ожидалось ранее. В условиях сохраняющейся неопределенности и внешних факторов, влияющих на деловую активность, прогноз роста ВВП на 2026 год снижен на 0,3 процентного пункта — до 0,7%. При этом ожидания по последующим периодам в целом остались стабильными, что говорит о сохранении умеренно позитивного взгляда на среднесрочные перспективы экономики.
Согласно обновленным расчетам, в 2027 году рост ВВП может составить 1,5%, а в 2028 году — 1,7%, что лишь на 0,1 процентного пункта ниже предыдущей оценки. На 2029 год аналитики по-прежнему прогнозируют ускорение до 1,8%. Такой сценарий указывает на постепенное восстановление экономической динамики после более сдержанного 2026 года, когда на темпах роста могут сказаться как внутренние ограничения, так и влияние внешней конъюнктуры.
При этом рынок труда, по мнению экспертов, останется относительно устойчивым. Прогноз по уровню безработицы не был пересмотрен: в 2026 году средний показатель ожидается на уровне 2,3%, затем он может увеличиться до 2,5% в 2027 году, 2,6% в 2028 году и 2,7% в 2029 году. Даже с учетом постепенного роста безработица, как подчеркивается в прогнозе, останется заметно ниже уровней 2021 года, когда она составляла 4,8%, и 2023 года — 3,2%.
Таким образом, обновленный прогноз отражает более осторожную оценку краткосрочных темпов экономического роста, но одновременно сохраняет ожидания стабильности на рынке труда и умеренного улучшения в последующие годы. Это означает, что экономика, вероятнее всего, продолжит расти, пусть и более сдержанными темпами, сохраняя при этом относительно низкий уровень безработицы.
Аналитики по-прежнему считают, что рубль на всем прогнозном горизонте будет несколько крепче, чем предполагалось в апрельском опросе. Это говорит о более устойчивых ожиданиях по курсу национальной валюты и о том, что участники рынка закладывают умеренно благоприятный сценарий для рубля. Так, прогноз на 2026 год составляет 78,1 рубля за доллар, на 2027 год — 86,2 рубля, а на 2028 год — 94,3 рубля за доллар, что на 2,1–3,8% крепче апрельских оценок. К завершению прогнозного периода курс, по расчетам аналитиков, может достичь 97,8 рубля за доллар. При этом динамика курса будет зависеть от внешнеэкономической конъюнктуры, цен на сырье и общего баланса спроса и предложения на валютном рынке.
Отдельно эксперты пересмотрели прогноз по нефти, используемой для целей налогообложения. На 2026 год ожидания повышены до 70 долларов за баррель, что отражает более оптимистичный взгляд на ближайшую ценовую динамику сырья. В дальнейшем, как предполагают аналитики, стоимость нефти постепенно снизится: до 60 долларов за баррель в 2027 году, до 59 долларов за баррель в 2028 году и до 57 долларов за баррель к концу прогнозного горизонта. Такой сценарий предполагает поэтапную нормализацию рынка и умеренное ослабление сырьевой поддержки в более долгосрочной перспективе. В целом обновленные оценки показывают сочетание более крепкого рубля и умеренно снижающихся цен на нефть, что может повлиять как на бюджетные параметры, так и на макроэкономические ожидания в ближайшие годы.
Источник и фото - ria.ru
