Ольга Мямлина: ПДС — флагманский инструмент формирования длинных денег

Формирование устойчивой базы «длинных денег» в экономике требует не только финансовых инструментов, но и системного участия бизнеса, государства и самих граждан. По мнению заместителя председателя ПСБ Ольги Мямлиной, именно комплексный подход способен обеспечить приток долгосрочных ресурсов в экономику и поддержать ее рост на горизонте многих лет.

Вовлечение работодателей в программу долгосрочных сбережений (ПДС), сохранение непрерывной государственной поддержки и акцент на семейные программы остаются ключевыми условиями для развития этого направления. Выступая на сессии «Длинные деньги для роста: роль пенсионных накоплений в развитии экономики» в рамках ПМЭФ-2026, Мямлина отметила, что ПДС уже обладает необходимым набором стимулов, включая налоговые льготы и механизм государственного софинансирования.

По ее словам, именно такие меры делают программу привлекательной для граждан, которые хотят формировать накопления на длительный срок и одновременно получать дополнительную поддержку от государства. При этом важным направлением дальнейшего развития могут стать и квазикорпоративные программы, рассчитанные на более широкое участие компаний. Для них необходимо выстроить такой набор льгот и стимулов, который позволил бы расширять участие работодателей, не увеличивая их финансовую нагрузку.

Отдельное внимание, как подчеркнула представитель ПСБ, следует уделять семейному формату участия в сбережениях. Такие программы способны повысить вовлеченность населения, укрепить культуру накоплений и создать более предсказуемую финансовую базу для будущих расходов граждан. В результате это может не только поддержать домохозяйства, но и дать экономике стабильный источник долгосрочного капитала.

Таким образом, развитие ПДС и связанных с ней механизмов рассматривается как один из наиболее перспективных способов наращивания «длинных денег» в России. Сочетание государственной поддержки, участия работодателей и ориентации на семейные накопления может стать важным фактором для укрепления финансовой системы и стимулирования экономического роста.

В последние годы поведение российских сберегателей заметно изменилось, и на это повлиял целый ряд экономических факторов. Как отметила Мямлина, нынешняя модель накоплений сформировалась под воздействием высоких процентных ставок, преобладания коротких сроков размещения средств и накопленного отложенного спроса. В таких условиях многие вкладчики стали действовать более осторожно, предпочитая сохранять ликвидность и внимательно выбирать финансовые инструменты.

Сегодня рост рынка сбережений во многом обеспечивается не за счет притока новых денег, а благодаря начислению процентов на уже сформированный капитал. При этом поступление свежих средств на депозиты практически прекратилось: по итогам 2025 года этот показатель составил всего 0,4%. Это говорит о том, что население все чаще перераспределяет уже имеющиеся ресурсы, а не наращивает накопления за счет новых вложений.

После снижения ключевой ставки поведение клиентов стало еще более прагматичным. Сейчас они сосредоточены не только на сохранении капитала, но и на более эффективном управлении своими средствами, чтобы защитить их от инфляции и сохранить покупательскую способность. На этом фоне особую значимость приобретают гибкие стратегии сбережений, позволяющие сочетать доходность, надежность и доступность денег в нужный момент.

По словам Мямлиной, доходности сберегательных и инвестиционных портфелей сегодня практически выровнялись, поэтому для клиентов уже не так принципиально, в какой именно продукт размещать средства. На этом фоне все большее значение приобретает не только уровень доходности, но и удобство, надежность, а также доступность инструментов для долгосрочного накопления. Средний размер вложений тоже оказался сопоставимым: в фондах денежного рынка он составляет около 396 тысяч рублей, а на депозитах — примерно 419 тысяч рублей. Это говорит о том, что частные инвесторы все чаще рассматривают альтернативные способы сохранения и приумножения капитала, ориентируясь на баланс дохода и риска. Если ключевая ставка продолжит снижаться, около 25% вкладчиков, по ее оценке, могут начать переводить средства в другие финансовые инструменты. Такой интерес создает дополнительный потенциал для развития программы долгосрочных сбережений (ПДС) и расширения линейки решений для населения.

Кроме того, Мямлина отдельно подчеркнула перспективы цифровых финансовых активов как одного из возможных объектов инвестирования пенсионных средств. По ее мнению, развитие таких инструментов может повысить гибкость управления капиталом и открыть для инвесторов новые возможности, если при этом будут обеспечены прозрачность, надежная инфраструктура и понятные правила работы на рынке.

Переписанный текст:

Цифровые финансовые активы обладают рядом существенных преимуществ, которые делают их привлекательным инструментом для финансового рынка. В первую очередь, речь идет о высокой скорости выпуска и относительно низкой стоимости его осуществления, что особенно важно для компаний, стремящихся быстро привлекать капитал. Кроме того, ЦФА отличаются гибкостью структурирования, позволяя адаптировать параметры инструмента под конкретные задачи эмитента и интересы инвесторов. Немаловажно и то, что такой формат способствует созданию более прозрачного и понятного инвестиционного продукта, повышая доверие участников рынка. Вместе с тем для полноценной интеграции ЦФА в портфели негосударственных пенсионных фондов необходимо внесение изменений в законодательство, подчеркнула Мямлина.

Если рассматривать этот вопрос шире, то цифровые инструменты могут сыграть значимую роль в расширении базы долгосрочных инвестиций в экономике. Их развитие способно повысить доступность новых финансовых решений и сформировать дополнительный спрос со стороны институциональных инвесторов. Однако для этого требуется не только технологическая готовность рынка, но и четко выстроенная нормативная база, обеспечивающая защиту интересов всех участников.

Подводя итог, зампредседателя ПСБ отметила, что к числу ключевых решений, способных превратить пенсионные активы в реальный источник длинных денег для экономики и фондового рынка в ближайшие два года, относятся внедрение квазиобязательных корпоративных пенсионных программ и запуск детского ПДС. Эти меры, по ее мнению, могут усилить накопительный компонент пенсионной системы, расширить инвестиционный горизонт и создать более устойчивый приток долгосрочного капитала в финансовый сектор.

Источник и фото - ria.ru